L’entreprise doit être rentable … mais pour qui ?
La question a été abondamment traitée par les théoriciens de la finance des années 1970 aux US, en particulier par M. Modigliani et M. Miller … Malgré la profusion d’exemples dont on s’est servi, la pensée n’a finalement pas beaucoup progressé et la confusion règne encore.
Pourquoi ne pas s’en tenir aux réalités économiques ? Le coût du capital est un coût pour celui qui met de l’argent dans l’entreprise. La rentabilité financière est ce que l’entreprise rapporte à ses fonds propres historiques … et comptables. Les données ne sont pas forcément les mêmes …
D’où l’utilité approfondir un peu plus la réflexion sous un angle économique et non pas financier